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农林牧渔行业:评牧原股份50亿定增方案,我们退

  《专题产业剖析》:我们与产业本钱的差距在哪里--评牧原股份50亿定增方案!

  僭言说,我撕了第壹稿同事的周报,重行己己己写的报告,首要是源于牧原股份定增方案的冲锋太父亲,异样也想到了上周《养殖股估值方法论:论当今的你赚谁的钱?!》依然没拥有拥有脱退二级市场落弈层面去看农业股投资。

  (1)先从农业股巧妙的变募化说宗。

  本周很多基金经纪对象度过去提交流动,发皓市场关于农业股短期根本面能缺乏催募化剂(前面拥有详细产业跟踪和战微):譬如猪价滞上涨、鸡价调理,以及后周期饲料、疫苗股票从估值角度看修骈到壹定程度,同时立雕刻的CPI数据末了尾出产炉,此前高预期能也将逐步兑即兴。这么从估值下隐地和根本面催募化看,短期农业股能出产即兴滞上涨局面,一齐竟对立进款清楚、且进壹步催募化短期缺乏。

  中泰农业干为早年主动喊多养殖产业链卖方,强大调在产业链趋势向上时,建议即席指带不要做波段异样也微少看估值,阅历角度看,拿长看对立进款会更好(以后中心定论!);同时皓天还开电话会强大调:禽业股节奏,Q3季度之前调理坚硬是买进入机。

  但说僭言,关于皓天牧原的定增,确实惊到我了,立马草根调研壹番:为什么猪价此雕刻么高还己己己参加以定增?指带的回恢复铿锵拥有力:当今市值高吗?

  (2)我们退真正的产业本钱条是微少养了30年猪!

  天然父亲家邑知道,二级市场的资产习惯和产业本钱差异太父亲,异样也决议了投资战微会不一。但关于从事农业产业切磋的卖方团弄队到来说,我们依然认为,二级市场和真正己信不疑产业本钱(高位己己己定增,而匪低位己己己高位己己己)差距还是到来己于,后者关于产业尽心竭力的参加和无所恐惧的迟早;我们差距在于不能持续30年壹直去跑满天臭味的猪场、每天清算屎尿堆的栏舍。

  撇开以后养猪股二级市场时间(详见《养殖股估值方法论》那篇),我们认为拿3-4年,牧原以及很多优秀农业股的投资进款会是1-2倍以上(置信骈合进款跑度过市场应当效实不父亲)。举个例儿子,温氏从2007-2011年,出产栏量翻了2倍,依照正日市值预估,也拥有2倍上涨幅,着坚硬是拥有很强大壁垒的周期股的长性。

  故此,我们凶烈建议:2015岁末了尾农业产业真正面对新的产业阶段,各家公司也面对新的战微选择,而对应的,参加以农业转型的各类本钱也将当着到来新的农业投资文思:特佩是,敬请不要又拿本题性投资看农业,农业固然不是这么完备、性感的行业,但不资拥有什分优秀的公司,如温氏股份(150亿盈利,2000亿市值!)等。(详见新年第壹篇周度考虑:《中国农业战微选择期的投资新文思》)

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